EuroWire , Нью-Йорк : Цены на золото и серебро резко упали в результате хаотичной распродажи, которая привела к потере примерно 7 триллионов долларов номинальной стоимости драгоценных металлов после того, как рекордный рост сменился вынужденными ликвидациями, давлением на маржу и укреплением доллара США. Падение отразилось на сырьевых товарах и мировых фондовых рынках, подчеркивая, как быстро может произойти сворачивание позиций с использованием заемных средств даже на рынках, которые часто используются в качестве защитных активов.
В пятницу, 30 января, золото зафиксировало самое большое дневное падение с 1983 года, снизившись примерно на 9% после достижения рекордного максимума накануне. Продажи продолжились и в понедельник, 2 февраля, когда спотовая цена на золото упала еще примерно на 3% до около 4686 долларов за унцию в начале торгов. Фьючерсы на золото в США также ослабли, в то время как платина и палладий, которые также недавно резко выросли, упали вместе с более широким ассортиментом металлов.
Серебро пережило наиболее резкое падение. После достижения новых максимумов в конце прошлой недели, спотовая цена на серебро в пятницу упала на 27%, показав самое сильное дневное снижение за всю историю наблюдений, а затем снова снизилась в понедельник. В начале торгов в понедельник спотовая цена на серебро упала примерно на 6-7% до уровня около 79 долларов за унцию после обвала на предыдущей сессии, что отражает активные продажи на рынках производных инструментов и снижение склонности к риску на товарных рынках.
Повышение маржи и принудительное сокращение заемных средств
Одним из факторов, ускоривших процесс, стало повышение требований к марже по фьючерсам на драгоценные металлы со стороны CME Group. Эти меры призваны отразить возросшую волатильность и снизить системный риск. В уведомлениях CME указывалось, что первоначальная маржа по ключевым контрактам на золото выросла с 6% до 8% для многих позиций, а маржа по серебру — с 11% до 15%. Новые требования должны вступить в силу после американской сессии 2 февраля. Более высокая маржа может вынудить трейдеров предоставлять дополнительное обеспечение или закрывать позиции, усиливая краткосрочные продажи.
Спад также последовал за политическим катализатором в Соединенных Штатах. Рынки отреагировали после того, как президент Дональд Трамп объявил о назначении Кевина Уорша на пост главы Федеральной резервной системы , что способствовало укреплению доллара и изменению ожиданий относительно процентных ставок. Укрепление доллара обычно оказывает давление на сырьевые товары, цены на которые оцениваются в долларах, и изменение макроэкономических предположений совпало с наплывом покупателей после мощного роста цен на драгоценные металлы.
В последние недели цены на золото и серебро резко выросли, достигнув рекордных значений, поскольку инвесторы скупали драгоценные металлы, фьючерсы и биржевые продукты на фоне повышенной неопределенности и высокого спроса на средства защиты от инфляции. К концу января спотовая цена на золото превысила 5500 долларов за унцию, а серебро поднялось выше 120 долларов за унцию на пике ралли. Последовавший за этим разворот был резким, а потери усугубились стоп-ордерами, низкой ликвидностью на быстрорастущих рынках и продажами, связанными с маржинальным кредитованием.
Распространение на более широкие рынки
Падение цен на металлы подпитало более широкую распродажу сырьевых товаров и рисковых активов. Цены на нефть резко упали, а промышленные металлы, такие как медь, также снизились, поскольку трейдеры сократили свои позиции. Фондовые рынки в Азии и Европе ослабли, а фьючерсы на американские акции указывали на снижение, поскольку инвесторы стремились привлечь средства, отчасти для выполнения маржинальных требований, связанных с крупными убытками по позициям, привязанным к металлам, и соответствующим производным инструментам.
Участники рынка также указали на скорость роста как на фактор, повлиявший на серьезность разворота. Когда цены быстро растут, открытый интерес по фьючерсам и ставки с использованием кредитного плеча могут быстро увеличиваться, что делает рынки уязвимыми для резких движений при резком росте волатильности. Сочетание укрепления доллара, более высокой маржи по фьючерсам и ускоренного закрытия позиций привело к внезапному падению, длившемуся несколько сессий, которое пробило технические уровни и усилило ликвидацию.
Этот инцидент заставил инвесторов сосредоточиться на ликвидности и контроле рисков в торговле сырьевыми товарами, где контракты могут резко меняться при резком увеличении волатильности. Драгоценные металлы по-прежнему широко распространены среди центральных банков, учреждений и домохозяйств, но последнее событие показало, что краткосрочные колебания цен могут определяться потоками средств на деривативах и динамикой залогового обеспечения, а не только физическим спросом и предложением.
В начале февраля трейдеры следили за тем, стабилизируется ли волатильность после вступления в силу новой системы маржинального кредитования и сокращения позиций с использованием заемных средств. В краткосрочной перспективе цены продолжали отражать повышенную неопределенность и снижение рисков по всем классам активов, при этом рынки драгоценных металлов и серебра поглотили значительные объемы после одного из самых резких разворотов за последние десятилетия.
Статья " Золото падает сильнее всего за последние десятилетия, серебро фиксирует рекордное суточное падение" впервые появилась на сайте British Outlook .